安科生物:業績符合預期,穩步推進精準醫療事業

發布日期：2016-01-26 瀏覽次數：1150

核心觀點:

事件。

公司發布年度業績預告,2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.3億元-1.5億元,比上年同期增長18.3%-36.6%。

業績預增符合預期,未來收入結構更加豐富。

報告期內,公司積極開拓市場,生物制品、中成藥、化藥等主營產品的市場推廣工作穩步推進,業績增長預計在25%-30%左右,符合預期。原有業務的主要增長點是生長激素和化藥,生長激素水針劑型的撤回不影響現有粉針劑型的高增長。未來公司收入結構更加豐富,生物大健康產品在渠道成熟后有望快速貢獻業績,同時蘇豪逸明和中德美聯2016年承諾業績分別為3600萬元和2600萬元,對業績推動明顯。

中德美聯籌建多個法醫檢測中心,同時向醫療診斷領域布局。

擬全資收購的子公司中德美聯是國內法醫DNA檢測領域企業,建立了完整的法庭科學DNA檢測技術平臺,成功開發了多系列熒光檢測試劑盒,法庭科學產品種類在全球范圍內較全。中德美聯2015年預計收入6000萬左右,其中60%收入來自試劑盒銷售,40%來自檢測服務收入,公司在無錫和佛山擁有檢測中心,未來計劃在安徽、四川、山東等地籌建多個法醫檢測中心。全國法醫DNA檢測市場在20億元左右,在這個領域中德美聯有較大優勢。中德美聯也在向醫療診斷領域布局,相關產品研發進展順利。

博生吉在CART研發領域具有較強實力。

安科生物以增資方式持有博生吉15%股份,博生吉在細胞免疫治療領域擁有CAR-T、CAR-NK、CTL、DC-CTL等技術平臺,是國內較早進入CAT-T技術研發的公司,構建了二、三、四代CAR-T系統,儲備了MUC1、HER-2、CD19、CD138等10個靶點的CAR-T產品,并致力于尋找更多的治療靶點。楊林團隊率先將MUC1靶點應用于CAR-T臨床研究,表明了較強的研發創新實力,MUC1靶點在前期試驗中已經表現出良好的應用潛力。

除了細胞免疫治療外,博生吉還儲備有免疫檢驗點抗體、雙特異性抗體及納米抗體等產品,未來安科對博生吉的持股比例有望進一步加大。

盈利預測與投資評級。

按照業績承諾預測盈利,預計安科生物15-17年備考EPS分別為0.38/0.54/0.69元/股,當前股價對應備考PE分別為84/60/47倍,維持“買入”評級。

風險提示。

產品研發進度低于預期;產品招標降價的壓力。